顾名思义，它指的是中国与美国的市场利率之差，即把中国的国债收益率减去美国的国债收益率。鼎信汇金陈浩老师解读，在实际使用中，用中美十年期国债收益率之差来计算中美长期利差的做法比较常见⌄ 当中美利差差值越大时，意味着在中国获得的利息会更多，资金留在我国意愿会更强。反之，资金就会流出。

伴随中美利差逐步倒挂且幅度进一步扩大，外资流出明显加大。分市场来看，债券市场资本流出比股票市场更严重，相对而言股票市场较为缓和且边际影响在减弱。2022年之前外资机构通过债券通持有的人民币债券基本不断攀升，但2022年以来一路下行，包括中央结算公司和上清算统计在内，外资机构持有人民币债券从1月份的高点40697亿元，下行至7月份的35110亿元，减持幅度达到5587亿元。

从股票市场来看，我们以（陆股通买入成交净额-港股通买入成交净额）衡量陆港通的资本净流入，可以发现2022年3月股票市场资本净流出达到高峰，但是相较于2020年3月和2021年1月的资本流出仍有一定差距，并且2022年3月份之后资本流出开始趋缓，其中6月陆股通净流入337.19亿元，8月净流入54.78亿元，合计来看，2022年3-8月总净流出为999.06亿元，股票市场总体流出较为缓和，并且边际影响降低。

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